3月26日，皇冠篮球比分网_澳门现金网-球探体育：东软载波科技股份有限公司（以下简称“东软载波”）发布公告，拟通过定向减资方式退出持有的皇冠篮球比分网_澳门现金网-球探体育：电工智能科技有限公司（以下简称“电工智能”）50%股权，减资对价为2236.89万元。

交易完成后，这家成立于2017年的合资公司将由皇冠篮球比分网_澳门现金网-球探体育：电工电气集团有限公司（以下简称“皇冠篮球比分网_澳门现金网-球探体育：电工电气”）全资持有，东软载波彻底退出。

从2017年出资420万元参与设立，到2022年增资至持股50%，再到如今以超过初始投资两倍有余的价格清仓退出……清仓退出背后，这家以电力线载波通信为主业的上市公司，正面临主营业务收缩与参股标的业绩“变脸”的双重压力。

此番退出，究竟是“高位套现”的精准操作，还是困境之下的断腕自救？

皇冠篮球比分网_澳门现金网-球探体育第674期

八年合资分手，套现2237万元

电工智能成立于2017年9月，由东软载波与皇冠篮球比分网_澳门现金网-球探体育：电工电气共同出资设立，主营业务涵盖仪器仪表、智能输配电及控制设备、储能技术等新兴领域。

彼时，东软载波出资420万元，持股35%，皇冠篮球比分网_澳门现金网-球探体育：电工电气出资780万元，持股65%。双方携手，被市场视为技术与渠道的强强联合——东软载波提供智能电网通信芯片与解决方案，皇冠篮球比分网_澳门现金网-球探体育：电工电气则拥有深厚的电力系统资源。

2020年，电工智能注册资本增至5000万元，股权结构随之调整。2022年8月，东软载波再出资521.43万元收购电工智能15%股份，持股比例升至50%。

换言之，东软载波先后两次出资合计超过900万元，完成了对这家参股公司的“重仓”。然而，合资公司并未延续初期的增长势头。

财务数据显示，2023年电工智能营业收入为1.53亿元，净利润589.17万元；2024年营业收入骤降至8426.30万元，近乎腰斩，净利润亦滑落至311.03万元。进入2025年，电工智能颓势加剧，前8个月营业收入仅2758.05万元，净亏损更是高达578.55万元。

正是在这一背景下，东软载波选择了定向减资退出。

根据公告，东软载波此次定向减资并非简单出售，而是通过减少注册资本的方式退出，电工智能注册资本将由5000万元减至2500万元，由皇冠篮球比分网_澳门现金网-球探体育：电工电气全资持有。

而减资对价2236.89万元，依据的是评估基准日为2025年8月31日的资产评估报告，彼时电工智能股东全部权益评估值为4473.78万元。根据协议，减资价款将分两期支付，首期1788万元将在协议生效且完成国资委产权登记备案后30日内支付。

从另一层面来说，东软载波此次退出将获得约2237万元的现金回流，相比其历史投入成本，账面收益可观。

之所以特意强调现金流，盖因东软载波自身业绩也面临不小的挑战。

主业遇困、业绩承压

作为国内电力线载波通信芯片的核心供应商，东软载波披露的2025年业绩预告，出现了近年来首次主营业务亏损。

先是2025年上半年实现营业收入5.04亿元，同比下降9.46%，归母净利润仅1325万元，同比暴跌76.36%；后有前三季度，累计营业收入7.04亿元，归母净利润转为亏损约1092万元；到了全年，虽有望扭亏为盈，预计归母净利润900万元至1350万元，但同比降幅仍高达79.80%至86.53%。

对于业绩大幅下滑，东软载波在预告中解释称，主要受两大核心业务板块调整影响：电力载波业务面临市场结构调整与竞争加剧的双重挑战，招标规模收缩、产品单价下行；集成电路业务则遭遇市场需求不足与价格竞争的压力，导致收入下滑、毛利率收缩。

业绩承压之下，现金流成为东软载波不得不正视的问题。此次定向减资退出，公司可获得2236.89万元现金回流，这对改善现金流状况、提升资金使用效率无疑是一场“及时雨”。

对此，东软载波在公告中给出的官方解释是：“基于业务发展和资源配置优化的需要，有利于提升资产运营效率。”

在投资收益难以兑现、亏损持续扩大的情况下，继续持有电工智能股权不仅无法为东软载波贡献利润，反而可能拖累上市公司整体资产质量。及时止损、回笼资金，成为理性之选。

更深层来看，这一举动也折射出东软载波战略重心的调整。

近年来，东软载波持续推进“芯片、软件、模组、终端、系统、信息服务”的完整产业链布局，聚焦能源互联网与智能化两大核心赛道。

在集成电路领域，公司持续发力8位/32位工业级微控制器芯片、白色家电微控制器、物联网无线连接芯片等产品线；在能源互联网领域，围绕智能配电、智能用电、新型储能、智能微电网等方向全面布局。

实际上，东软载波去年之所以净利润为正，很大程度上依赖于非经常性损益——子公司参股的广东省云电投资控股有限责任公司带来金融资产公允价值变动收益，预计增加净利润600万至1100万元。

从这个角度来看，东软载波此次退出的意义，不仅在于达成风险隔离、获得现金回流，更是其在面对主业困境时的资产优化与战略聚焦。

而对于投资者，更值得关注的或许不是“为何”退出电工智能，而是在退出之后，东软载波将如何在主业突围中寻找新的增长曲线。